2007年7月30日星期一

林森池的投資十戒


(一)戒短線急攻近利買賣,不要貪圖蠅頭小利。

  (二)戒被捲入狂潮的洪流,不要被外來不理性的亢奮,令你跟隨潮流作出投資。例如網路泡沫、地產狂潮等都是好例子,2000年買入網路股,或1997年地產高峰時買入住所,你都會很痛苦。最近,澳門賭業概念股急升,亦是活生生的例子。

        (三)不要被貪婪及無理性恐懼控制投資決定。股市大崩潰時群眾的拋售,一定會導致你產生恐懼。這時候你要克服恐懼,作出人棄我取,購入“千里馬”。

  (四)戒買新股。巴菲特從不買入新股,這是他的成功要素之一。他作出投資決定前,必需分析公司過往的業績。

  (五)避開所有衍生工具,林奇和巴菲特,同樣認為政府要取締衍生工具。衍生工具的經營者,就是天空中的獵鷹,無時無刻窺伺你的小雞蛋。筆者稍後將在第十一篇,詳加分析獵鷹如何奪取你手上的雞蛋。

  (六)戒聽流言或“貼士”,流言會令人疏於學習,不做自己應做的工作,迷失方向,不從事正確的分析。

  (七)不要過份分散投資。這個世界“千里馬”不多。過份分散投資,會拖低你的投資回報,好的“千里馬”可能3、5只已經足夠。

  (八)不要買落後股。落後的馬匹很難有奇跡出現再迎頭趕上,公司股價表現落後,背後一定有其原因,你要細加分析,不要有撿便宜的心態。

  (九)避開他人的“婚禮”。從過往收購合併的經驗中,筆者發覺很多“婚姻”都是悲劇收場,例如盈科收購香港電訊就是最好的例子。1973年置地收購牛奶,至今置地股價仍沒法回復當年水準。

  (十)戒有“刀仔鋸大樹”的心態。緊記投資是一門嚴肅的工作,並非“六合彩”的賭博。筆者年輕時也有同樣的心態,認為一家小公司能夠順利發展的話,從小到大的增長過程,會比市值大的公司快,這個概念是錯誤的。

(擇自: 林森池 《証券分析實踐》)

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