睇左Blog友自由瘋子兄一篇多完化的投資後，個人也覺得內容很有意思！ (一位老練的投資者會在以下四種不同領域中進行投資, 唯有這樣做才算是真正進行多元化的投資. 平庸的投資者相信他們有進行多元化, 分散風險的投資, 但是絕大多數的人都只是投資於第三類資產 -- 有價證券. 這種做法完全不能算是多元化的投資方式.
1事業: 有錢人經常有很多事業來提供他們被動的收入, 反觀一般人, 就必需身兼數個工作才能賺到更多收入.
2創造收入的不動產投資: 藉著租貸方式, 這類的不動產每個月可以提供被動收入, 你的自住的樓房不能算在內, 它們不算是資產, 因為不能產生現金流.
3有價證券 – 股票、債劵、基金、定存 (或 高息貨幣): 許多平庸的投資者之所以會擁有有價證券, 是因為它們購買方便, 不需要費心管理, 而具有流通性, 意思是它們非常容易脫手.
4原物料 – 黃金、白銀、石油、白金: 許多平庸的投資者不知道要到那裡購買原物料, 也不曉得如何購買. 在很多情況下, 他們連在哪裡能買到實體黃金和白銀也搞不清楚.)
來自: 富爸爸 有錢人的大陰謀
理財致富是「馬拉松競賽」而非「百米衝刺」比的是耐力而不是爆發力。對於短期無法預測而長期具有高報酬率的投資 最安全的投資策略是： 先投資 , 等待機會再投資! 理財致富就是"持續收集增長現金流＂
2011年3月18日 星期五
被動收入目標
近日日本大地震,傷亡慘壯,望生存者平安,
也令我對人生心態起了一些變化....
也令我對人生心態起了一些變化....
當然財務自由目標依然冇變,反而過程中會更加珍惜家人相處.
今日睇到在Blog友
跟打工說再見 有個Passive Income纪錄,覺得對自己財務檢討有更好紀錄,所以也加返個被動收入篇..這個主要是個人紀錄及檢討過程.
對我來講....
1: 被動收入只是名稱叫被動,相反它需要主動投入
2: 被動收入不是永久,需要時要更換
3: 被動收入換來的是自由,但相反投入的是精神及資源
4: 被動收入是有風險的,適當的風險管理更為重要
5: 被動收入是雪球,可以愈滚愈大,只是自己有冇耐性及信念给它成長
6: 被動收入代替本人工作收入
7: 被動收入可以變
8: 被動收入要分散,避免單一事件影响核心
9: 被動收入可算是個人公司,有資產,有負債,有收入
10:被動收入要遠大於支出
2016's係本人財務自由目標,之前重視望有$15,000,000資產,現望能產生每月/年現金流為 首要
暫時本人參與的被動收入有
1: 股息收入
這是很好的被動收入,不需要花太多時間
首要目標$200000/年
2016's目標係$400000/年，以現在股息收入假設每年增長18%（包括未來收集及待熊基金），應該離不遠，這方面及後要好好部處！
2: 生意仔店鋪收入
這是很快的被動收入,需要花多時間,而且風險也不低,但可更快增加月現金流！！
今年目標是開了2間有盈利店子,暫時已經準備好一間,本人佔25%
今年目標番多一番分红收入
2013's,3年目標係$250000/年
3: 房產收租收入
這是非常重要被動收入,管理得而收入更穩定！但是需要足夠首期及能力，應該是最困難完成。當然假如樓市不斷向上的話，便非常困難才能完成！
2016's目標係$600000/年
**由於生意收入風險大,暫時依然學習中,所以盡可能會把盈利轉入房產或股息收入
另外由於工作算是低風險,又可以提供生活費及減債必須更加加油努力工作學習!!
還有什麼要注意呢?
有!!最可怕的是只想不做!目標設定對於我來說是很大，但因為這是一家上下的收入，設定目標也是為了更有系統地進行
投資車位的經濟學
自從政府實施樓宇短期買賣印花稅後，不少炒家改炒車位。車位投資所需的金額不大，而且不用維修保養，租金回報可觀，是一項非常不錯的投資。但如何選擇有升值潛力的車位呢？筆者認為有幾個因素大家可考慮一下：
一)屋苑的交通不要太方便：如果屋苑位於地鐵站上蓋，一來住客對私家車的需求較少，二來很多不開車的市民才選擇地鐵上蓋。地鐵上蓋的屋苑多附有商埸及其車位，連帶周邊的停車埸，車位供應充足。
二)車位與單位的比例不要太高，最好低於一比一，低於一比五更好。一般來說小型單位為主的屋苑車位與單位的比例較低。
三)如果兩個屋苑的車位比例差不多，可選擇一些以大單位為主，如每戶均超過一千方呎的年輕屋苑，戶數在三百以下。年輕屋苑的住客主要是有小孩的家庭，這些家庭的小朋友一般都是小學生或以下，日間有很多活動需要家長參與，小朋友不懂自己乘車，所以這些家庭很多時都需要兩部車，一部爸爸用來上班，一部媽媽用來照顧小朋友。
四)選擇一些發展商仍持有大量車位的屋苑。有資金的話，可大手入貨，跟發展商取些折扣，再以零售方式出售或出租車位。
五)車位位置最好為單邊車位及靠近停車場電梯口，以及不要在泳池下面，以免漏水。
車位租客主要是同一屋苑的住客，既然買了私家車，不可能因車位加幾百元租就搬遷或把車賣掉。尤其是車位供應不足的屋苑，由於沒有甚麼競爭，車位業主的議價能力較租客強，可收取較高的租金。另一個有利車位投資的因素是，政府早前公佈措施打擊發水樓，令發展商以後興建的停車場的車位數目減少，所以將來新樓盤及附近停車埸的車位，會有很大的升值潛力。
雖然車位有很大的投資價值，但是也有潛在的風險。投資車位跟投資一般的住宅單位有些不同，買住宅物業主要是希望升值，而車位主要是靠收租。在經濟下滑時，市民還是要找地方住但可以選擇把車賣掉，省回租車位的錢。所以車位的租金在經濟衰退時可以很波動的。此外，買樓如果租不出還可以自住，但車位租不出時就只有丟空，或以遠低於市價放租，不能自用，沒有甚麼實用價值。
舉得起，放得下，叫舉重；
舉不起，放不下，叫負擔。
2011年3月5日 星期六
巴菲特股神很好的原則
巴菲特投資賺錢的賺錢寶典和贏家暗語
5項投資邏輯
1．因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為優秀的投資人；因為我把自己當成投資人，所以我成為優秀的企業經營者。
2．好的企業比好的價格更重要。
3．一生追求消費壟斷企業。
4．最終決定公司股價的是公司的實質價值。
5．沒有任何時間適合將最優秀的企業脫手
12項投資要點
1．利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。
2．買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
4．不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。5．只投資未來收益確定性高的企業。
6．通貨膨脹是投資者的最大敵人。
7．價值型與成長型的投資理念是相通的；價值是一項投資未來現金流量的折現值；而成長只是用來決定價值的預測過程。
8．投資人財務上的成功與他對投資企業的瞭解程度成正比。
9．安全邊際從兩個方面協助你的投資：首先是緩衝可能的價格風險；其次是可獲得相對高的權益報酬率。
10．擁有一隻股票，期待它下個星期就上漲，是十分愚蠢的。
11．就算聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會改變我的任何一個作為。
12．不理會股市的漲跌，不擔心經濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內幕消息，只注意兩點：A．買什麼股票；B．買入價格
1．必須是消費壟斷企業。
2．產品簡單、易瞭解、前景看好。
3．有穩定的經營史。
4．經營者理性、忠誠，始終以股東利益為先。
5．財務穩鍵。
6．經營效率高、收益好。
7．資本支出少、自由現金流量充裕。
8．價格合理。
1．卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數字：A．初始的權益報酬率；B．營運毛利；C．負債水準；D．資本支出；E．現金流量。
2．當市場過於高估持有股票的價格時，也可考慮進行短期套利。
某種意義上說，卡片打洞與終生持股，構成了巴式方法最為獨特的部分。也是最使人入迷的部分。巴非特認為投資者最常犯的三大錯誤：
- 過高的投資成本…頻繁買賣股票所支付的成本和手續費等…
- 錯誤的投資決策…往往投資只靠小道消息，盲目跟風，沒有仔細研究，分析和個人獨立思考。
- 以及急躁的投資心態，一旦看見所持股票增長停滯或下降就立即拋掉，沉不住氣。
巴菲特選股準則
(1) 必須是消費壟斷企業。
(2) 產品簡單、易了解、前景看好。
(3) 有穩定的營運歷史。
(4) 回報穩定，過去3年皆有盈餘，連續3年發放股息。(5) 經營者理性、誠實，以股東利益為先。
(6) 資產負債表健全，財務穩健。
(7) 公司經營效率高，成本低、利潤高。
(8) 資本支出少、現金流充裕。高股東權益報酬率(ROE)，對於每一元的保留盈餘，確定公司至少已經創造了1元以上的市場價值。
(9) 價格合理或超值。距離安全邊際線以下愈遠愈好。
2011年2月27日 星期日
股災資料記錄
陳仔:
以傳統智慧分析, 股市到頂爆破前可能出現以下的情況
1. 大市成交量連續保持超高金額, 07年曾保持1000億以上
2. 大市平均市盈率超過20倍, 不少概念股份甚至超過幾百倍, 千倍, 例如97紅籌潮不少股份PE 達1000倍
3. 全民皆股, 牛頭角順嫂, 街市賣豆腐也大談炒股好搵
4. 市場出現大量集資情況, 市場對後市一面倒樂觀
香港過去在大事件中的恆指表現
1998-08-13
亞洲金融風暴= 6660.42
2001-09-12
美國911受襲 = 9493.62
2003-04-30
香港沙士事件 = 8717.22
2008-10-27
全球金融海嘯= 11015.84
1998-08-13
亞洲金融風暴= 6660.42
2001-09-12
美國911受襲 = 9493.62
2003-04-30
香港沙士事件 = 8717.22
2008-10-27
全球金融海嘯= 11015.84
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數據看不清, Click 下 Link
| http://hk.myblog.yahoo.com/stock-hero/article?mid=10194 香港恆生指歴史趨勢及市盈率 | |||||
| 市盈率PE | 最高低位 | 恆指收市 | PE波幅% | 指數波幅% | |
| 27-oct-08 | 8.1 | 10676 | 11015 | x% | -64.9 |
| Oct 2007 | 24.26 | 31958 | 31353 | 84.1% | 263.1% |
| Mar 2003 | 13.18 | 8587 | 8634 | -52.7% | -49.1% |
| Dec 1999 | 27.88 | 17138 | 16962 | 244.6% | 133.2% |
| Aug 1998 | 8.09 | 6545 | 7275 | -57.9% | -55.5% |
| Jul 1997 | 19.20 | 16366 | 16366 | 64.0% | 122.9% |
| Jan 1995 | 11.71 | 6890 | 7343 | -48.3% | -38.2% |
| Dec 1993 | 22.64 | 11959 | 11888 | 100.7% | 455.9% |
| Nov 1987 | 11.28 | 1961 | 2138 | -49.5% | -45.8% |
| Sep 1987 | 22.35 | 3944 | 3944 | 231.1% | 483.4% |
| Sep 1983 | 6.75 | 676 | -68.8% | -62.7% | |
| Jan 1981 | 21.65 | 1810 | 148.0% | 1106.7% | |
| Sep 1974 | 8.73 | 150 | -80.0% | -91.5% | |
| May 1973 | 43.56 | 1774 | |||
歷年股災恆指PE值數據
* 1965年股災（廣東信託銀行擠提事件）
這次金融風波，恆生指數由1965年1月29日103.53點下跌到11月30日77.95點，跌幅達24.71%。
* 1967年股災（1967年香港暴動）
1967年8月31日，恆生指數報58.61點，創出有恆生指數以來最低紀錄，由1966年高點計算跌幅31.70%，如計及銀行擠提潮之前的跌幅，達43.39%。
* 1973年股災(「置地飲牛奶」事件 ) 1973/5/31最高恆指PE值43.56-1974/12/31最低恆指PE值7.09
1974年12月10日恆生指數下跌至150.11，跌幅達91.54%，只及1969年時的水平，而1774.96的高位則要待1981年7月17日的1810才略為打破，其後再跌回其下，要待1986年四會合併及推出恆生指數期貨及引入外資經紀行才正式站穩其上。
* 1981年股災(中英會談陷入僵局)1981/1/31最高恆指PE值21.66-1982/11/30最低恆指PE值5.57
1981年，會談陷入僵局。恆生指數結果在該年與翌年共下跌達63%。
* 1987年股災（黑色十月環球股災）1987/9/30最高恆指PE值22.35-1987/11/30最低恆指PE值11.28
十月股災後，恆生指數輾轉下跌至12月7日的1876.18，由10月1日3949.73點計，共下跌52.5%。
* 1989年股災（六四事件）1989/1/31最高恆指PE值14.22-1989/6/30最低恆指PE值9.15
* 1997年股災（亞洲金融風暴）1997/7/31最高恆指PE值19.20-1998/8/31最低恆指PE值8.09
* 2001年股災（科網股泡沫爆破及九一一恐怖襲擊）1999/12/31最高恆指PE值27.88-2000/5/31最低恆指PE值11.
* 2003年股災（2003年沙士事件）2002/4/30最高恆指PE值18.63-2003/4/30最低恆指PE值13.18
* 2007年至2008股災2007/10/31最高恆指PE值24.26-最低恆指PE值最終幾多呢？？
以2008年10月8日收市價15431.730計算當日PE值為9.18
October 24, 2008
於2008年9月5日跌穿20,000點，相隔今日（2008年10月24日）只有約50天，但恒指卻大跌了接近7,400點。
情況跟去年817至11月頭，恒指由20,000點上升至30,000點相同，但方向卻相反。
今天，恒指已跌穿曾氏通道的底部，即95% pessimistic line。（下圖，已把今日的恒指計算在內）
Laboratist: Metastock《曾氏通道》指標
http://alpha-lab.blogspot.com/2009/03/ver20.html
20090122
曾淵滄教授的市場五線諳 《曾氏通道》由香港著名投資專欄作家城市大學EMBA課程主任曾淵滄教授所創，
利用統計學上的線性迴歸(Linear Regression)概念應用至股市價格分析上，
《曾氏通道》以條五線組成，分別為
1. 長期走勢線，迴歸線中軸，顯示大市方向； 2. 95%樂觀線，投資者一面倒樂觀，先頂先兆，沽貨離場； 3. 75%樂觀線，投資者普遍樂觀，需防範見頂，逢高減持； 4. 75%悲觀線，投資者普遍悲觀，可有望終極一跌，等待入市良機； 5. 95%悲觀線，投資者一面倒悲觀，可配合其他確認條件入市； （計算時期設定：曾教授於其個人網站內表明《曾氏通道》的恆生指數涵蓋範圍設定以1992年為開始）
《曾氏通道》可以作為熊牛周期的判斷，輔以曾氏系列2天19天移動平均線組合作入市時機將更顯威力。
更詳盡說明見於
http://alpha-lab.blogspot.com/2009/01/metastock.html
http://www.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=8935711&extra=page%3D1
據資料顯示，現在我們可能已經重返了１９２９年的大蕭條
有一些資料供大家參考一下：
１ １９２９年至１９３２年杜指跌勢圖
大蕭條期間，美股曾６上７落，越跌越有！
２ 二百年美國股市巡迴圖
２００７年時，我們正處於上限通道當中
３ 百年美國樓價上落圖
近十年美樓市出現泡沫，是過往百年前所未有
４ 百年美國信貸債務（以ＧＰＤ倍率計）
當信貸債務上升至危險水平時，大跌市可期
７ 現今歐洲國家信貸債務比率（以ＧＰＤ倍率計）
這圖更清楚反映歐洲各國債務繁重
有一些資料供大家參考一下：
１ １９２９年至１９３２年杜指跌勢圖
大蕭條期間，美股曾６上７落，越跌越有！
２ 二百年美國股市巡迴圖
２００７年時，我們正處於上限通道當中
３ 百年美國樓價上落圖
近十年美樓市出現泡沫，是過往百年前所未有
４ 百年美國信貸債務（以ＧＰＤ倍率計）
當信貸債務上升至危險水平時，大跌市可期
７ 現今歐洲國家信貸債務比率（以ＧＰＤ倍率計）
這圖更清楚反映歐洲各國債務繁重
2011年2月26日 星期六
2011年2月23日 星期三
猶太人的智慧財富
有一個故事。多年以前，在奧斯維辛集中營裏，一個猶太人對他的兒子說：「現在我們唯一的財富就是智慧，當別人說一加一等於二的時候，你應該想到大於二。」納粹在奧斯維辛毒死了幾十萬人，父子倆卻活了下來。
一九四六年，他們來到美國，在休斯敦做銅器生意。一天，父親問兒子一磅銅價格是多少？兒子答：「三十五美分」。父親說：「對，整個德克薩斯州都知道每磅銅的價格是三十五美分，但作為猶太人的兒子，應該說三點五美元。你試著把一磅銅做成門把看看。」
二十年後，父親死了，兒子獨自經營銅器店。他做過銅鼓，做過瑞士鐘錶上的簧片，做過奧運會的獎牌，他曾把一磅銅賣到三千五百美元，這時他已是麥考爾公司的董事長。然而，真正使他揚名的，是紐約州的一堆垃圾。
一九七四年，美國政府為清理給自由女神像翻新扔下的廢料，向社會廣泛招標。但好幾個月過去了，沒人應標。正在法國旅行的他聽說後，立即飛往紐約，看過自由女神下堆積如山的銅塊、螺絲和木料後，未提任何條件，當即就簽了字。紐約許多運輸公司對他的這一愚蠢舉動暗自發笑。因為在紐約州，垃圾處理有嚴格規定，弄不好會受到環保組織的起訴。
就在一些人要看這個猶太人的笑話時，他開始組織工人對廢料進行分類。
他讓人把廢銅熔化，鑄成小自由女神；把水泥塊和木頭加工成底座；把廢鉛、廢鋁做成紐約廣場的鑰匙。最後，他甚至把從自由女神身上掃下的灰包裝起來，出售給花店。不到三個月的時間，他讓這堆廢料變成了三百五十萬美元現金，每磅銅的價格整整翻了一萬倍！
生在猶太家庭裏的孩子在他們的成長過程中，負責啟蒙教育的母親們幾乎都要求他們回答一個問題：「假如有一天你的房子被燒了，你的財產就要被人搶光，那麼你將帶著什麼東西逃命？」孩子們少不更事，天真無知，自然會想到錢這個好東西，因為沒有錢哪能有吃的穿的玩的？也有孩子說要帶著鑽石或者其他珍寶出逃，有了它，還愁缺啥？
可這些顯然不是母親們所要的答案。她們會進一步問：「有一種沒有形狀、沒有顏色、沒有氣味的寶貝，你知道是什麼嗎？」要是孩子們回答不出來，母親就會說：「孩子，你要帶走的不是錢，也不是鑽石，而是智慧。因為智慧是任何人都搶不走的。你只要活著，智慧就永遠跟著你。」
在聰穎、精明的猶太人眼裏，任何東西都是有價的，都能失而復得，只有智慧才是人生無價的財富。猶太人並不是天生比任何種族的人聰明，但他們更懂得怎樣去鑄造這枚無價的金幣。
一九四六年，他們來到美國，在休斯敦做銅器生意。一天，父親問兒子一磅銅價格是多少？兒子答：「三十五美分」。父親說：「對，整個德克薩斯州都知道每磅銅的價格是三十五美分，但作為猶太人的兒子，應該說三點五美元。你試著把一磅銅做成門把看看。」
二十年後，父親死了，兒子獨自經營銅器店。他做過銅鼓，做過瑞士鐘錶上的簧片，做過奧運會的獎牌，他曾把一磅銅賣到三千五百美元，這時他已是麥考爾公司的董事長。然而，真正使他揚名的，是紐約州的一堆垃圾。
一九七四年，美國政府為清理給自由女神像翻新扔下的廢料，向社會廣泛招標。但好幾個月過去了，沒人應標。正在法國旅行的他聽說後，立即飛往紐約，看過自由女神下堆積如山的銅塊、螺絲和木料後，未提任何條件，當即就簽了字。紐約許多運輸公司對他的這一愚蠢舉動暗自發笑。因為在紐約州，垃圾處理有嚴格規定，弄不好會受到環保組織的起訴。
就在一些人要看這個猶太人的笑話時，他開始組織工人對廢料進行分類。
他讓人把廢銅熔化，鑄成小自由女神；把水泥塊和木頭加工成底座；把廢鉛、廢鋁做成紐約廣場的鑰匙。最後，他甚至把從自由女神身上掃下的灰包裝起來，出售給花店。不到三個月的時間，他讓這堆廢料變成了三百五十萬美元現金，每磅銅的價格整整翻了一萬倍！
生在猶太家庭裏的孩子在他們的成長過程中，負責啟蒙教育的母親們幾乎都要求他們回答一個問題：「假如有一天你的房子被燒了，你的財產就要被人搶光，那麼你將帶著什麼東西逃命？」孩子們少不更事，天真無知，自然會想到錢這個好東西，因為沒有錢哪能有吃的穿的玩的？也有孩子說要帶著鑽石或者其他珍寶出逃，有了它，還愁缺啥？
可這些顯然不是母親們所要的答案。她們會進一步問：「有一種沒有形狀、沒有顏色、沒有氣味的寶貝，你知道是什麼嗎？」要是孩子們回答不出來，母親就會說：「孩子，你要帶走的不是錢，也不是鑽石，而是智慧。因為智慧是任何人都搶不走的。你只要活著，智慧就永遠跟著你。」
在聰穎、精明的猶太人眼裏，任何東西都是有價的，都能失而復得，只有智慧才是人生無價的財富。猶太人並不是天生比任何種族的人聰明，但他們更懂得怎樣去鑄造這枚無價的金幣。
聰明的史臣
從前一個王國有著一項很特別的習俗
任何人在國王的宴席上
都不可以翻動菜肴
而只能吃上面的那部分
一次，一個外國的史臣來到這個國家，
國王非常高興地設宴招待這個史臣。
宴會開始了，使者端上來一條蓋著香料的魚。
這個使者不知道習俗，就把魚翻了過來。
大臣們看見了，齊聲高喊道：搣陛下，您遭到了侮辱！
在您以前從來沒有一個國王遭到這樣的侮辱，您必須立即處死他！
國王嘆了口氣，對史臣說：搣你聽見了嗎？
如果我不處死你，我就會受到臣民的嘲笑。
不過，看在貴國和我國的友好關係上，
你在臨死前可以向我請求一件事，我一定應允。
史臣想了想說：搣既然是這樣，我也沒有辦法。
我就向您提一個微小的祈求吧。
國王說：“好，除了給你生命，什麼要求，我都能滿足你。”
於是史臣說：搣我希望在我死之前，
讓每一個看見我翻轉那條魚的人都被挖去雙眼。
國王大吃一驚，連忙以上帝的名義發誓說
自己什麼也沒看見，只不過是聽信了別人的話。
接著在一旁的王后也為自己開脫：
仁慈的聖母在上，我可是什麼也沒看見啊！
大臣們面面相覷，然後一個個站起來，
指天劃地發誓說自己也是什麼都沒看見，因此不應該被挖去眼睛。
最後，史臣面帶微笑地站了起來：
既然沒人看見我翻動那條魚，就讓我們繼續吃飯吧！
史臣憑藉自己的智慧回到了故土。
任何人在國王的宴席上
都不可以翻動菜肴
而只能吃上面的那部分
一次，一個外國的史臣來到這個國家，
國王非常高興地設宴招待這個史臣。
宴會開始了，使者端上來一條蓋著香料的魚。
這個使者不知道習俗，就把魚翻了過來。
大臣們看見了，齊聲高喊道：搣陛下，您遭到了侮辱！
在您以前從來沒有一個國王遭到這樣的侮辱，您必須立即處死他！
國王嘆了口氣，對史臣說：搣你聽見了嗎？
如果我不處死你，我就會受到臣民的嘲笑。
不過，看在貴國和我國的友好關係上，
你在臨死前可以向我請求一件事，我一定應允。
史臣想了想說：搣既然是這樣，我也沒有辦法。
我就向您提一個微小的祈求吧。
國王說：“好，除了給你生命，什麼要求，我都能滿足你。”
於是史臣說：搣我希望在我死之前，
讓每一個看見我翻轉那條魚的人都被挖去雙眼。
國王大吃一驚，連忙以上帝的名義發誓說
自己什麼也沒看見，只不過是聽信了別人的話。
接著在一旁的王后也為自己開脫：
仁慈的聖母在上，我可是什麼也沒看見啊！
大臣們面面相覷，然後一個個站起來，
指天劃地發誓說自己也是什麼都沒看見，因此不應該被挖去眼睛。
最後，史臣面帶微笑地站了起來：
既然沒人看見我翻動那條魚，就讓我們繼續吃飯吧！
史臣憑藉自己的智慧回到了故土。
2011年2月21日 星期一
十七歲買股票 十八歲作期貨 二十七歲「退休」 嚴守操作紀律賺到一億元財富
十七歲買股票 十八歲作期貨 二十七歲「退休」 嚴守操作紀律賺到一億元財富
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十八歲，賺到人生第一個五百萬元；十九歲，痛賠一千萬元，蔡曉吉二十歲前就已在股海中經歷大起大落，他記取教訓，從此嚴守操作紀律，在二十七歲時就晉升億元身價。
現今三十二歲的他，大方分享他在金融市場致富的私密習慣。
撰文‧謝富旭
三十二歲的蔡曉吉（化名），一如往常地在早上七點起床，將棉被折疊整齊後，逕自去盥洗；盥洗後，將毛巾對稱地掛在架上。目前未婚獨居的他，作息規律、家裡整齊地像軍人宿舍一般。這個從小就養成的生活好習慣，竟是讓他在二十七歲賺到九位數財富的最重要原因之一。
嚴謹生活習慣「定型」操作風格「阿甘」投資法 十年累積億元身價他理著一頭短髮，模樣像個軍校生。當兵對他來說，或許是一生最輕鬆的日子，因為從小開始，母親對他的管教就宛如部隊般嚴格。小時候，媽媽規定晚上十點必須就寢，有一陣子為了防止他偷爬起來看漫畫，索性在晚上十點將家裡總電源給關了；小學二年級開學後，媽媽帶著他去上學，要求他要熟記上學路線，「媽媽跟我說，我只帶你走二次，以後就要自己去上學了！」蔡曉吉回憶當時情況苦笑說。
蔡曉吉的外公是職業軍人，官拜少將。在職業軍人家庭長大的母親，對他與妹妹的管教就相當嚴格。「洗澡洗太久，媽媽就會在外面按開關，一關一開地警告！」「洗完臉後，毛巾如果掛得不對稱，媽媽就會開罵！」「書桌上的書沒有整齊擺好，甚至會遭到媽媽修理！」他對媽媽的管教方式，至今仍記憶猶新。
長大後，蔡曉吉在爸媽住處附近買了一間房子獨居。然而，從小養成的嚴謹生活習慣已經「定型了」，甚至還深深地影響他在金融市場的操作風格。
「你一定不相信，我是那種遇到紅燈，即使當下沒有車輛經過，也沒有警察，我也不會闖紅燈的那種人！」「事實上，在投資上，你只要有堅定不移的決心，並養成好習慣貫徹適合自己的方法與紀律，你一定會致富！」他語氣堅定地說。
一九九六年，蔡曉吉十七歲時，靠著從小打工的儲蓄買進三張聯強國際（成本為每股六十幾元），不到一年的時間，聯強漲到二八○元時全數賣出，存到人生第一個一百萬元。十八歲就讀專科時，靠著操作農產品期貨，財富迅速累積到五百萬元，二十七歲時身價已逾一億元。這種驚人的財富累積成就，不免會讓人想到是否有特別精明獨到的投資方法？蔡曉吉卻搖搖頭微笑說：「我的投資方法很簡單，簡單地像個笨蛋一樣，但是我與大多數投資人最大的不同是，我紀律嚴明，而且用強烈的決心貫徹它們，只有這樣而已！」
依標的屬性管理
三大投資金律 處理三種投資部位蔡曉吉目前沒有上班，是位專業投資人，投資部位廣及台股、台期指、美股、美期指以及農產品期貨。他說，他為自己的投資部位，依據投資標的屬性不同，制定了三條投資紀律進行管理，奉行不悖。
第一條投資紀律：只問股利殖利率，不管股價漲跌。這條投資紀律被運用在「定存概念股」身上。蔡曉吉說，如果投資的目的，主要是想從這檔股票獲取穩定的現金股利報酬，就不應該在乎它的股價；反而，如果派發的現金股利不變，但股價卻下跌時，應該要更高興才對，因為可以買進更多股票提高現金股利殖利率，這就好像存在銀行的定存，利率被提高了一般。
蔡曉吉把「定存概念股」的每年殖利率目標設在三％起跳，首重穩定派發現金股利的能力，其次才是殖利率高低。這方面，美國藍籌股派發現金股利的穩定性最高，年殖利率高於三％以上就可接受，正如他投資的杜邦化學、寶鹼公司以及麥當勞等股票。至於台灣的「定存概念股」殖利率目標，則設定在四％以上，目前部位計有中鋼與中華電信。如果「定存概念股」股價「不幸」漲太高，導致殖利率下降低於目標，就得考慮賣出，進行調節或轉換投資標的，等待股價走低回到殖利率目標再買回。目前，「定存概念股」占投資資金部位約在五成。
第二條投資紀律：以二十周均線為準繩，均線以上就續抱，跌破就賣。這條投資紀律運用在期貨與個股的波段操作上，約占總投資部位三成水位。
從小學時期因為叔叔的教導，開始學看線圖，蔡曉吉自承，看股票線圖與形態操作，是他生活最大的樂趣來源。雖然如今投資已有心得，進行波段操作也變成一種樂趣，但進出之間仍嚴守紀律，每當鎖定一檔標的，投入資金後，他就以「二十周均線操作法」作為買進賣出依據。理由是，以這些年在金融市場累積的經驗發現，二十周均線往往是多空趨勢的重要轉折點。投資的標的若維持在二十周均線以上，應有續抱的決心；若價格跌破二十周均線，也要有賣出，甚至是停損的勇氣。
蔡曉吉進一步解釋，用這種方式操作，投資初期會一直在進行停損，交易成本不低。但只要主力開始進行拉抬，引起散戶一擁而上，波段漲幅將極為可觀。因此，這種操作法重點在於要賺足一個波段，利用大幅度的獲利來抵銷頻繁停損的交易成本。換言之，就是要抱持著要賺大錢、不怕賠小錢的決心。
二○一○年，在台股中，蔡曉吉運用「二十周均線操作法」獲利代表作為長榮海運與彰銀，帳面獲利分別高達四八％與八○％，而早在○九年，就已運用這套方式在元太獲利高達二七○％。（操作方法詳見線圖）第三條投資紀律：用六倍以上保證金操作一口期貨。操作期貨是蔡曉吉累積財富的重要里程碑，就讀中國技術學院時（現已改制為中國科技大學）他與同學合資操作農產品期貨，獲利達五百萬元，自此即無法忘情於期貨。迄今，期貨部位約占他可投資金額一至二成水位。
跑腿打工 自己打造金湯匙打拚不求人 迅速累積投資本錢蔡曉吉操作期貨與大多數投資人最大的不同是，仍採取波段操作的長打策略，操作方式嚴守二十周均線為原則。○八年美國次貸風暴橫掃全球，同年六月他判斷加權指數頭部形態出現，即使台股當時已經從九七○○多點跌至七四○○多點，跌逾二千點，他仍進行放空，一直留倉到四五○○點，即反彈回升至二十周均線以上才平倉。這一役，讓他賺進近三千點的價差，獲利達六百萬元。
不過，就讀大學時（插班考進），操作日經期指與新加坡海峽時報期指大虧一千萬元的經驗，迄今仍讓他心有餘悸。他清楚地記得，一九九八年那一次亞洲金融風暴爆發，亞洲股市紛紛重挫時，他正坐在課堂上課。上課中，他手機震動，接到期貨公司打來的電話，馬上衝出課堂砍單停損。老師責備他不懂尊師重道，那天他虧損將逾一千萬元心情極差，回了老師一句：「我在處理一樁你十年薪水都還賺不到的單子！」也因為這樣，他中途輟學，大學生涯畫下句點。
「那次的教訓，讓我學到預設停損與資金控管的重要，現在我每一筆期貨單丟出去，停損點一定會同時設好。」「更重要的是，每做一口期貨所需保證金，一定至少以六倍金額存在帳戶中，市場走勢不如預期時才比較不會恐慌，以求在心理戰占上風！」十七歲時就投資聯強國際股票三張，賺到人生第一個一百萬元，不明就裡的人會以為蔡曉吉一定是銜著金湯匙出生的富家子，才有本金能在年輕時就從事金融操作。事實上，他的家境小康，父母親均是平凡的上班族。重點是，媽媽管教非常嚴厲，從讀小學時就只給公車錢與早、午餐的飯錢，不再多給額外的零用錢。
「我從小學三年級開始就會賺錢了，靠著身材嬌小的優勢，每到下課時間福利社大爆滿，我會使勁鑽到櫃台前幫同學買東西，賺跑腿費。小四開始，我的『服務項目』擴展到校外的雞排，瘦小的身材剛好可鑽出圍牆間隙，用二十元買進雞排，再以二十五元轉賣，進行『套利』，生意好時一天可賣出上百塊雞排。」蔡曉吉回憶說。從小四到國中畢業前，他每天都很忙碌地記載同學要買的飲料、零食、雞排數量，跑腿賺錢，以至於荒廢了學業，父母親也因此認為他不是讀書的料，就不再多說什麼。
就讀五專時，蔡曉吉不再跑腿賺錢，開啟了打工生涯。他得意地說，甫到麥當勞打工時，他熟背菜單、積極地熟悉整個前後台管理流程，才半年多的時間，他的時薪從五十幾元調高到近九十元(當時打工最高時薪級數)，創下那家店最快調薪紀錄。當時蔡曉吉從工地臨時工、臨時演員到酒吧服務生等工作都幹過，為的就是要累積買股票的資本。
蔡曉吉認為，投資有兩個階段，第一階段，花腦筋學習挑選標的以及進出場時間的方法；第二階段，用決心貫徹之前所學到的方法，並用嚴謹的紀律進行操作。問題是，絕大部分的投資人在投資學習上，窮盡所有的心力在第一階段上，卻不肯花一丁點的心思看待第二階段學習，殊不知，第二階段遠比第一階段重要，導致投資賺少賠多。
用形態學挑股 用紀律去操作
決心貫徹才是重點
「投資的方法很多，書上的技術與基本分析理論都是對的，但是，你搞懂了又怎樣？你沒有決心貫徹它，一進入市場後，時時刻刻被貪婪與恐懼左右你的操作，到頭來還是賠錢，後悔莫名！」他如是說。
經過多年的學習之後，蔡曉吉的挑股方式漸漸化繁為簡，他說：「就是形態與趨勢兩個關鍵字而已！出現底部形態，不論它是頭肩底、Ｗ底、弧形底，再畫一條趨勢線，線形向上的話，只要股票本質不錯，等到突破二十周均線就放手買。買了之後，等到跌破二十周均線就賣出！」他最喜歡用月線來判斷股價是否到達底部。○八年十月，元太跌至一○．八五元開始築底緩步向上，並沒有跌破前波段的十一．二元低點，形成一個長線Ｗ底。他因為看好電子書前景一直留意該股，但即使如此，仍按兵不動，直到元太在○九年一月五日突破十六．六元的二十周均線，他開始進場，中間雖有二次跌破二十周均線讓他先出場，同年二月再度站上二十周均線以上，即十五元，再買回來，就這樣一直抱到一○年一月跌破二十周均線，即六十五元時，賺足一個大波段獲利了結。
這段期間，元太最高點來到八十五．六元，蔡曉吉並沒有賣到最高點，他說：「那一段留給更厲害的人賺吧！」彰銀一役也如法炮製，調開彰銀月線來看，該股在○九年五月形成頭肩底，並站上二十周均線以上。進場後三個月彰銀跌破二十周均線，以小虧出場，後來又陸續進出三次皆無功而返，但看好金融股長線，加上彰銀又是其中的強勢股，形態與趨勢也都沒問題，他在一○年六月以十三．八五元(突破二十周均線)第五度進場，一直抱到迄今二十五元，尚未獲利了結，帳面獲利八○％。
「這種方法看似很笨，但就如同釣魚一樣，想釣大魚，難免會有幾次魚餌被吃掉魚還是不上鉤的情形，但給你釣到幾條大魚，賺到一個大波段，就能達到以虧小錢賺到大錢的效果。」蔡曉吉指出，二十周均線操作法有二個缺陷：第一、標的不容易尋找，第二則是初期進場時可能陷入進進出出，無功而返的窘境。為了解決這兩個問題，他提供了兩個解決之道。
首先：波段操作應鎖定主流股或強勢股。除了多觀察產業發展脈動，篩選出主流類股之外，接著就開始過濾股票。凡股價比大盤強、股價比同類股強、股價漲幅比昨日強，符合這「三強原則」，成為強勢股或主力與散戶追捧的機率就愈高。
其次：學會技術分析技巧，尤其是趨勢線的研判。把選中的股票月線或周線圖調出來，在股價的高、低點各畫一條切線，如果這二條線趨勢均往上，加上又站上二十周均線，那麼獲利的勝算又提高許多。
不過，也有挑中的標的，來來回回在二十周均線浮沉無功而返的情況，遇到這種情況，操作次數以五次為限，超過五次就放棄。「股票波段操作，說穿了是一種『投機』，與定存概念股的『投資』是不一樣的，」「『投機』追求的是勝率而不是『穩贏』，」他說。
二十七歲時，已經過著「退休」生活的蔡曉吉，除了金融市場投資外，一年皆會安排至少三至四次國外自助旅遊，一次為期二至三個星期，當起背包客浪跡天涯。他貫徹操作的決心與紀律，值得追求財富企圖心強烈的人深省。
蔡曉吉（化名）
出生：1979年
現職：專業投資人
學歷：中國技術學院（現為中國科技大學）肄業27歲成億萬富翁—— 蔡曉吉的財富累積進程14歲：從小三開始靠著幫同學跑腿，買賣雞排「套利」存到10幾萬元。
17歲：買進三張聯強股票，成本60幾元，賣在280元，賺到人生第一個100萬元。
18歲：與同學合夥買進農產品期貨，賺到第一個500萬元。
19歲：亞洲金融風暴，操作日經及新加坡海峽時報期指，虧損逾1000萬元。
27歲：靠著紀律操作股票與期貨，資產突破1億元。
3步驟讓你受用不盡——蔡曉吉的私房祕技
步驟1
搜尋：運用股市形態學，依月線找出線型觸底或築底標的，如W底、頭肩底、V型底等。
步驟2
篩選：用形態學找出標的後，進行個股以及產業面研究。負債比（負債除以淨值）高於60％、發生過財務危機、所處產業欠缺題材性、股價波動性過低均剔除。
步驟3
操作：以20周均線作為進出依據，站上就買進，跌破就賣出，如果進出太多次（超過5次）就放棄。
20周均線操作法——3次經典戰役
投資金律
奉行不悖的3大習慣
定存概念股操作金律：
台股殖利率設在4％以上，美股設在3％以上，操作只問殖利率，不管股價漲跌，投資目標在於獲取穩定現金股息。
波段股操作金律：
以20周均線為進出依據。篩選好並鎖定的標的，突破20周均線就買，跌破20周均線就賣。
期貨操作金律：
以6倍的保證金做一口期貨，期貨保證金部位低於可投資總資金2成以下水位。
1億元財富的
資產配置
30%
波段操作股 彰化銀行
長榮海運
蘋果
50%
定存概念股
中鋼、中華電信、寶鹼(P&G)、麥當勞、杜邦
20%
指數期貨 農產品期貨
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十八歲，賺到人生第一個五百萬元；十九歲，痛賠一千萬元，蔡曉吉二十歲前就已在股海中經歷大起大落，他記取教訓，從此嚴守操作紀律，在二十七歲時就晉升億元身價。
現今三十二歲的他，大方分享他在金融市場致富的私密習慣。
撰文‧謝富旭
三十二歲的蔡曉吉（化名），一如往常地在早上七點起床，將棉被折疊整齊後，逕自去盥洗；盥洗後，將毛巾對稱地掛在架上。目前未婚獨居的他，作息規律、家裡整齊地像軍人宿舍一般。這個從小就養成的生活好習慣，竟是讓他在二十七歲賺到九位數財富的最重要原因之一。
嚴謹生活習慣「定型」操作風格「阿甘」投資法 十年累積億元身價他理著一頭短髮，模樣像個軍校生。當兵對他來說，或許是一生最輕鬆的日子，因為從小開始，母親對他的管教就宛如部隊般嚴格。小時候，媽媽規定晚上十點必須就寢，有一陣子為了防止他偷爬起來看漫畫，索性在晚上十點將家裡總電源給關了；小學二年級開學後，媽媽帶著他去上學，要求他要熟記上學路線，「媽媽跟我說，我只帶你走二次，以後就要自己去上學了！」蔡曉吉回憶當時情況苦笑說。
蔡曉吉的外公是職業軍人，官拜少將。在職業軍人家庭長大的母親，對他與妹妹的管教就相當嚴格。「洗澡洗太久，媽媽就會在外面按開關，一關一開地警告！」「洗完臉後，毛巾如果掛得不對稱，媽媽就會開罵！」「書桌上的書沒有整齊擺好，甚至會遭到媽媽修理！」他對媽媽的管教方式，至今仍記憶猶新。
長大後，蔡曉吉在爸媽住處附近買了一間房子獨居。然而，從小養成的嚴謹生活習慣已經「定型了」，甚至還深深地影響他在金融市場的操作風格。
「你一定不相信，我是那種遇到紅燈，即使當下沒有車輛經過，也沒有警察，我也不會闖紅燈的那種人！」「事實上，在投資上，你只要有堅定不移的決心，並養成好習慣貫徹適合自己的方法與紀律，你一定會致富！」他語氣堅定地說。
一九九六年，蔡曉吉十七歲時，靠著從小打工的儲蓄買進三張聯強國際（成本為每股六十幾元），不到一年的時間，聯強漲到二八○元時全數賣出，存到人生第一個一百萬元。十八歲就讀專科時，靠著操作農產品期貨，財富迅速累積到五百萬元，二十七歲時身價已逾一億元。這種驚人的財富累積成就，不免會讓人想到是否有特別精明獨到的投資方法？蔡曉吉卻搖搖頭微笑說：「我的投資方法很簡單，簡單地像個笨蛋一樣，但是我與大多數投資人最大的不同是，我紀律嚴明，而且用強烈的決心貫徹它們，只有這樣而已！」
依標的屬性管理
三大投資金律 處理三種投資部位蔡曉吉目前沒有上班，是位專業投資人，投資部位廣及台股、台期指、美股、美期指以及農產品期貨。他說，他為自己的投資部位，依據投資標的屬性不同，制定了三條投資紀律進行管理，奉行不悖。
第一條投資紀律：只問股利殖利率，不管股價漲跌。這條投資紀律被運用在「定存概念股」身上。蔡曉吉說，如果投資的目的，主要是想從這檔股票獲取穩定的現金股利報酬，就不應該在乎它的股價；反而，如果派發的現金股利不變，但股價卻下跌時，應該要更高興才對，因為可以買進更多股票提高現金股利殖利率，這就好像存在銀行的定存，利率被提高了一般。
蔡曉吉把「定存概念股」的每年殖利率目標設在三％起跳，首重穩定派發現金股利的能力，其次才是殖利率高低。這方面，美國藍籌股派發現金股利的穩定性最高，年殖利率高於三％以上就可接受，正如他投資的杜邦化學、寶鹼公司以及麥當勞等股票。至於台灣的「定存概念股」殖利率目標，則設定在四％以上，目前部位計有中鋼與中華電信。如果「定存概念股」股價「不幸」漲太高，導致殖利率下降低於目標，就得考慮賣出，進行調節或轉換投資標的，等待股價走低回到殖利率目標再買回。目前，「定存概念股」占投資資金部位約在五成。
第二條投資紀律：以二十周均線為準繩，均線以上就續抱，跌破就賣。這條投資紀律運用在期貨與個股的波段操作上，約占總投資部位三成水位。
從小學時期因為叔叔的教導，開始學看線圖，蔡曉吉自承，看股票線圖與形態操作，是他生活最大的樂趣來源。雖然如今投資已有心得，進行波段操作也變成一種樂趣，但進出之間仍嚴守紀律，每當鎖定一檔標的，投入資金後，他就以「二十周均線操作法」作為買進賣出依據。理由是，以這些年在金融市場累積的經驗發現，二十周均線往往是多空趨勢的重要轉折點。投資的標的若維持在二十周均線以上，應有續抱的決心；若價格跌破二十周均線，也要有賣出，甚至是停損的勇氣。
蔡曉吉進一步解釋，用這種方式操作，投資初期會一直在進行停損，交易成本不低。但只要主力開始進行拉抬，引起散戶一擁而上，波段漲幅將極為可觀。因此，這種操作法重點在於要賺足一個波段，利用大幅度的獲利來抵銷頻繁停損的交易成本。換言之，就是要抱持著要賺大錢、不怕賠小錢的決心。
二○一○年，在台股中，蔡曉吉運用「二十周均線操作法」獲利代表作為長榮海運與彰銀，帳面獲利分別高達四八％與八○％，而早在○九年，就已運用這套方式在元太獲利高達二七○％。（操作方法詳見線圖）第三條投資紀律：用六倍以上保證金操作一口期貨。操作期貨是蔡曉吉累積財富的重要里程碑，就讀中國技術學院時（現已改制為中國科技大學）他與同學合資操作農產品期貨，獲利達五百萬元，自此即無法忘情於期貨。迄今，期貨部位約占他可投資金額一至二成水位。
跑腿打工 自己打造金湯匙打拚不求人 迅速累積投資本錢蔡曉吉操作期貨與大多數投資人最大的不同是，仍採取波段操作的長打策略，操作方式嚴守二十周均線為原則。○八年美國次貸風暴橫掃全球，同年六月他判斷加權指數頭部形態出現，即使台股當時已經從九七○○多點跌至七四○○多點，跌逾二千點，他仍進行放空，一直留倉到四五○○點，即反彈回升至二十周均線以上才平倉。這一役，讓他賺進近三千點的價差，獲利達六百萬元。
不過，就讀大學時（插班考進），操作日經期指與新加坡海峽時報期指大虧一千萬元的經驗，迄今仍讓他心有餘悸。他清楚地記得，一九九八年那一次亞洲金融風暴爆發，亞洲股市紛紛重挫時，他正坐在課堂上課。上課中，他手機震動，接到期貨公司打來的電話，馬上衝出課堂砍單停損。老師責備他不懂尊師重道，那天他虧損將逾一千萬元心情極差，回了老師一句：「我在處理一樁你十年薪水都還賺不到的單子！」也因為這樣，他中途輟學，大學生涯畫下句點。
「那次的教訓，讓我學到預設停損與資金控管的重要，現在我每一筆期貨單丟出去，停損點一定會同時設好。」「更重要的是，每做一口期貨所需保證金，一定至少以六倍金額存在帳戶中，市場走勢不如預期時才比較不會恐慌，以求在心理戰占上風！」十七歲時就投資聯強國際股票三張，賺到人生第一個一百萬元，不明就裡的人會以為蔡曉吉一定是銜著金湯匙出生的富家子，才有本金能在年輕時就從事金融操作。事實上，他的家境小康，父母親均是平凡的上班族。重點是，媽媽管教非常嚴厲，從讀小學時就只給公車錢與早、午餐的飯錢，不再多給額外的零用錢。
「我從小學三年級開始就會賺錢了，靠著身材嬌小的優勢，每到下課時間福利社大爆滿，我會使勁鑽到櫃台前幫同學買東西，賺跑腿費。小四開始，我的『服務項目』擴展到校外的雞排，瘦小的身材剛好可鑽出圍牆間隙，用二十元買進雞排，再以二十五元轉賣，進行『套利』，生意好時一天可賣出上百塊雞排。」蔡曉吉回憶說。從小四到國中畢業前，他每天都很忙碌地記載同學要買的飲料、零食、雞排數量，跑腿賺錢，以至於荒廢了學業，父母親也因此認為他不是讀書的料，就不再多說什麼。
就讀五專時，蔡曉吉不再跑腿賺錢，開啟了打工生涯。他得意地說，甫到麥當勞打工時，他熟背菜單、積極地熟悉整個前後台管理流程，才半年多的時間，他的時薪從五十幾元調高到近九十元(當時打工最高時薪級數)，創下那家店最快調薪紀錄。當時蔡曉吉從工地臨時工、臨時演員到酒吧服務生等工作都幹過，為的就是要累積買股票的資本。
蔡曉吉認為，投資有兩個階段，第一階段，花腦筋學習挑選標的以及進出場時間的方法；第二階段，用決心貫徹之前所學到的方法，並用嚴謹的紀律進行操作。問題是，絕大部分的投資人在投資學習上，窮盡所有的心力在第一階段上，卻不肯花一丁點的心思看待第二階段學習，殊不知，第二階段遠比第一階段重要，導致投資賺少賠多。
用形態學挑股 用紀律去操作
決心貫徹才是重點
「投資的方法很多，書上的技術與基本分析理論都是對的，但是，你搞懂了又怎樣？你沒有決心貫徹它，一進入市場後，時時刻刻被貪婪與恐懼左右你的操作，到頭來還是賠錢，後悔莫名！」他如是說。
經過多年的學習之後，蔡曉吉的挑股方式漸漸化繁為簡，他說：「就是形態與趨勢兩個關鍵字而已！出現底部形態，不論它是頭肩底、Ｗ底、弧形底，再畫一條趨勢線，線形向上的話，只要股票本質不錯，等到突破二十周均線就放手買。買了之後，等到跌破二十周均線就賣出！」他最喜歡用月線來判斷股價是否到達底部。○八年十月，元太跌至一○．八五元開始築底緩步向上，並沒有跌破前波段的十一．二元低點，形成一個長線Ｗ底。他因為看好電子書前景一直留意該股，但即使如此，仍按兵不動，直到元太在○九年一月五日突破十六．六元的二十周均線，他開始進場，中間雖有二次跌破二十周均線讓他先出場，同年二月再度站上二十周均線以上，即十五元，再買回來，就這樣一直抱到一○年一月跌破二十周均線，即六十五元時，賺足一個大波段獲利了結。
這段期間，元太最高點來到八十五．六元，蔡曉吉並沒有賣到最高點，他說：「那一段留給更厲害的人賺吧！」彰銀一役也如法炮製，調開彰銀月線來看，該股在○九年五月形成頭肩底，並站上二十周均線以上。進場後三個月彰銀跌破二十周均線，以小虧出場，後來又陸續進出三次皆無功而返，但看好金融股長線，加上彰銀又是其中的強勢股，形態與趨勢也都沒問題，他在一○年六月以十三．八五元(突破二十周均線)第五度進場，一直抱到迄今二十五元，尚未獲利了結，帳面獲利八○％。
「這種方法看似很笨，但就如同釣魚一樣，想釣大魚，難免會有幾次魚餌被吃掉魚還是不上鉤的情形，但給你釣到幾條大魚，賺到一個大波段，就能達到以虧小錢賺到大錢的效果。」蔡曉吉指出，二十周均線操作法有二個缺陷：第一、標的不容易尋找，第二則是初期進場時可能陷入進進出出，無功而返的窘境。為了解決這兩個問題，他提供了兩個解決之道。
首先：波段操作應鎖定主流股或強勢股。除了多觀察產業發展脈動，篩選出主流類股之外，接著就開始過濾股票。凡股價比大盤強、股價比同類股強、股價漲幅比昨日強，符合這「三強原則」，成為強勢股或主力與散戶追捧的機率就愈高。
其次：學會技術分析技巧，尤其是趨勢線的研判。把選中的股票月線或周線圖調出來，在股價的高、低點各畫一條切線，如果這二條線趨勢均往上，加上又站上二十周均線，那麼獲利的勝算又提高許多。
不過，也有挑中的標的，來來回回在二十周均線浮沉無功而返的情況，遇到這種情況，操作次數以五次為限，超過五次就放棄。「股票波段操作，說穿了是一種『投機』，與定存概念股的『投資』是不一樣的，」「『投機』追求的是勝率而不是『穩贏』，」他說。
二十七歲時，已經過著「退休」生活的蔡曉吉，除了金融市場投資外，一年皆會安排至少三至四次國外自助旅遊，一次為期二至三個星期，當起背包客浪跡天涯。他貫徹操作的決心與紀律，值得追求財富企圖心強烈的人深省。
蔡曉吉（化名）
出生：1979年
現職：專業投資人
學歷：中國技術學院（現為中國科技大學）肄業27歲成億萬富翁—— 蔡曉吉的財富累積進程14歲：從小三開始靠著幫同學跑腿，買賣雞排「套利」存到10幾萬元。
17歲：買進三張聯強股票，成本60幾元，賣在280元，賺到人生第一個100萬元。
18歲：與同學合夥買進農產品期貨，賺到第一個500萬元。
19歲：亞洲金融風暴，操作日經及新加坡海峽時報期指，虧損逾1000萬元。
27歲：靠著紀律操作股票與期貨，資產突破1億元。
3步驟讓你受用不盡——蔡曉吉的私房祕技
步驟1
搜尋：運用股市形態學，依月線找出線型觸底或築底標的，如W底、頭肩底、V型底等。
步驟2
篩選：用形態學找出標的後，進行個股以及產業面研究。負債比（負債除以淨值）高於60％、發生過財務危機、所處產業欠缺題材性、股價波動性過低均剔除。
步驟3
操作：以20周均線作為進出依據，站上就買進，跌破就賣出，如果進出太多次（超過5次）就放棄。
20周均線操作法——3次經典戰役
投資金律
奉行不悖的3大習慣
定存概念股操作金律：
台股殖利率設在4％以上，美股設在3％以上，操作只問殖利率，不管股價漲跌，投資目標在於獲取穩定現金股息。
波段股操作金律：
以20周均線為進出依據。篩選好並鎖定的標的，突破20周均線就買，跌破20周均線就賣。
期貨操作金律：
以6倍的保證金做一口期貨，期貨保證金部位低於可投資總資金2成以下水位。
1億元財富的
資產配置
30%
波段操作股 彰化銀行
長榮海運
蘋果
50%
定存概念股
中鋼、中華電信、寶鹼(P&G)、麥當勞、杜邦
20%
指數期貨 農產品期貨
2011年2月19日 星期六
戴维斯王朝：五十年华尔街成功投资历程
中国“富不过三代”的古老咒语似乎全球都应验，因为那些再牛的家族企业也都避免不了“穷孙子”问题。但约翰·罗斯查得的《戴维斯王朝》提供了相反的案例。戴维斯祖孙三代凭借千锤百炼的投资战略、对投资的那份执著以及出色的智慧传承，成功跨越了华尔街的悬崖峭壁，演绎了一段持续半个多世纪的华尔街投资传奇。 一招鲜，吃遍天 父亲斯尔必·库洛姆·戴维斯38岁时辞掉了纽约州财政部保险司的官职，拿妻子的5万美元投资股票，专攻“被分析师遗漏、被经纪人忽略”的、他称为“母脉”的领域——保险。无论股市潮起潮落、行业热点如何变化，他都像一辆有轨电车，始终在保险行业的轨道上行驶。如果美国的保险股价格过高，他就投资日本的保险股。凭借勤俭节约的作风和长期投资的战略，运用最基本的保险股投资组合，一步一步创建了戴氏王朝。45年后，5万美元的种子，长成了9亿美元的参天大树，增长了1.8万倍。 戴维斯在纽约州保险司当公务员时，就成了“解读所谓清冷行业的内部运营状况的专家”。至50年代，他已在保险业界名声鹊起，被称为“美国保险业主任”。戴维斯专注、固守自己熟悉、擅长的领域，忽略市场情绪、经济景气、行业潮流，以不变应万变的“傻根精神”，印证了德国传教士艾伯特·史怀哲的名言：“乐天者一路只看到绿灯，悲观者一路看到的是红灯，而真正的智者是色盲。” 戴维斯热衷于持有经过精心挑选的公司——“滚利机器”。笔者根据戴维斯的投资哲学和生活哲学，试将“滚利机器”的特征归纳为这么几点：产品永不过时（类似巴菲特所说滚雪球需要的“很长的坡”）、有深藏不露的发展势头、管理者节俭并实干、股价低廉。 保险股正因为“深藏不露”、股价低廉，成了戴维斯口中最香甜的那部分。1950年，保险公司股票的卖出只有4倍收益，10年后，则达到了15至20倍收益，加上当时保险公司的收益正在强劲增长，假设10年后保险公司的收益增长了8倍，那么最终股价会上涨24至40倍。戴维斯把这种有利可图的转化过程叫做“戴维斯式双杀”：公司收益提高，股价上涨；接着，投资者给收益贴上高价标签（即市盈率上升），股价会再次上涨。 戴维斯家族的投资是真正意义上的长期投资：“不是5年10年，而是终身永久。”他们的投资，从大多数美国人“不敢购买股票”的20世纪40年代开始，一直延续至大多数美国人“不敢不购买股票”的20世纪90年代。在半个多世纪的漫长岁月中，他们经历了“两度漫长牛市、25次股价回落、两度惨烈熊市、一次市场崩溃，以及七度轻微熊市和九次市场萧条”；还见证了三次重大战争、一次漫长的通货膨胀。戴维斯家族在这些曲折磨难中始终稳坐钓鱼台，坚持长期投资即一生投资的理念，认为“预测时机是笨蛋所为”， 最佳决策就是按兵不动。他们购买股票后一般不会轻易抛售，只要坚信公司的领导力和持续赢利的能力，就按兵不动。戴维斯晚年时，儿子斯必尔和孙子克里斯研究了他的投资组合，发现真正使戴维斯登上《福布斯》榜单的原因，在于他从20世纪60年代起一直忠实持有的几支旧股——金融资本惠氏、劳森伯格和维奥。1950年他所持有的股票在他1990年的投资组合中依然榜上有名。另外，虽然在他庞大的投资组合中也有不少亏损的股票，但却不足以影响他的成功。这再次证明，“即使一生的投资中购买了一大堆业绩平平的股票，只要偶尔能有几个高招也能成功。” 智慧传承 戴维斯没有将巨额财产留给后代，而是赠与了他们一份可以世代相传的礼物——极度节俭的美德、复利的理念和选股的入门技巧。他的目标是让后代艰苦奋斗、自食其力，他积累的财富便可以用于最富价值的事业——继续认可资产分置，无需过度税收和过度管制的鼓励投资的领导机制，推动美国延续繁荣、扩大繁荣。 虽腰缠万贯，戴维斯却极为节俭。他不用尽其财的习惯最终使得财尽其用。戴维斯认为“花一美元便是浪费一美元；不花这一美元就可以用来复利”。他的节俭咒语“用尽、穿破，凑合着点、克服着点”，这一直伴随儿孙们的成长过程。在长大成人以前，他们家族的孩子们都不知道家里其实很有钱，孩子们从父亲或祖父身上学到的是：花钱，尤其是乱花钱，是一种令人后悔的坏习惯。他们“对待钱就像沙漠部落的人们对待水源一样——尽可能少花一些。一个投资账户是钱最适合呆的地方，在那里，钱是会带来欢乐和希望；在投资账户之外，花钱人的手里，钱是让人焦虑不安的毒药。它侵蚀着自强自立的精神，破坏着自食其力的激情。” 孙子克里斯讲述的一个故事，是戴维斯传授智慧的经典：“一天，我们路过办公室边的一处空地。我向祖父要一美元买个热狗。他对我说：‘你知不知道，要是你明智地投资这一美元，它每隔5年就会翻一番？当你到了我的年纪，也就是50年后，你的钱就变成1024美元了。难道你真的这么饿，要花1000美元去买个热狗？’我想不至于吧。他一下子教会我三点：钱的价值、复利的价值以及总要自己带钱的重要性。” 儿子斯尔必创办了自己的投资公司，并接管了纽约风险基金。他跟他父亲一样，把自己当成投资组合中每一笔资产的所有者之一。他的座右铭是“金钱永不过时”。他投资保险、银行等永远不会过时的公司股票，购买自然资源股、远离热门股，并选择适度成长股，使风险基金在华尔街始终保持顶尖选手地位，他执掌的28年中有22年击败了市场。 经过50年的试验、犯错和改进而形成的“戴维斯战略”，在祖孙三代人中当然都有相应调整，但有10项基本原则始终不变：不买廉价股，不买高价股，购买适度成长型公司价格适中的股票，耐心等待直到股价合理，顺流而动，主题投资，让绩优股一统天下，信赖卓越管理，忘记过去，坚持到底。
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